Raman Bhatnagar
Tusen takk til alle som startet dagen sammen med oss på frokostseminaret «Langsiktig verdiskaping i praksis» 5. februar. Samtalen handlet om mer enn modeller, investeringstyper og strukturer. Den handlet om holdninger. Om hva som faktisk kreves for å bygge varige verdier. To begreper gikk igjen gjennom hele programmet: krav og tålmodighet.
Det som slo meg i etterkant, var hvor tydelig rød tråd det var i innleggene. Langsiktighet handler først og fremst om strukturer, insentiver og kultur som belønner investering og prestasjon over tid. Langsiktighet betyr ikke lavere krav. Tvert imot forutsetter det tydelige forventninger, god oppfølging og en felles forståelse av hva som skaper verdi.
Frihet fungerer bare når kravene er tydelige
Et sentralt tema var hvordan eierskapsmodeller påvirker adferd. Ikke bare hos investorer, men også i ledelse og organisasjon. Compounder modellen ble trukket frem som et alternativ til mer tradisjonelle exit løp, nettopp fordi den legger til rette for videre drift og utvikling fremfor rask integrasjon eller videresalg.
De beste miljøene kombinerer høy grad av operativ frihet med tydelige prestasjonskrav. Desentralisering uten ansvar fungerer ikke. Autonomi uten måltall fungerer ikke. Det er ikke frihet fra styring, men frihet innenfor klare rammer.
Langsiktige eiere er ofte mer krevende enn kortsiktige, men også mer forutsigbare. De gir rom til å bygge, men forventer leveranser. Krav og tålmodighet i samme struktur.
Prising følger kultur
En annen rød tråd var hvorfor noen markeder lykkes bedre med å bygge og prise kvalitetsselskaper. Forskjellen handler ikke bare om tilgang på kapital, men om kapitalens mentalitet. Hvor mye som reinvesteres. Hvor mye som tas ut. Hvor lenge man blir stående.
Når et marked belønner løpende uttak fremfor reinvestering, påvirker det hvordan selskaper styres. Det påvirker risikovilje, ambisjon og veksttempo. Over tid påvirker det også prisingen. Kapital søker retning, og retningen formes av hva som gir anerkjennelse og avkastning.
Det ble pekt på at Norge i større grad enn vi liker å tro har utviklet en vane for å høste tidlig. Forståelig i et ungt og rikt land. Samtidig er det krevende å bygge varige strukturer hvis gevinst alltid er hovedmålet og ikke neste utviklingstrinn. Også her handler det om krav og tålmodighet. Krav til lønnsomhet, men tålmodighet i reinvestering.
“
Langsiktighet handler ikke om å ta det roligere. Det handler om tydelige krav, konsekvent gjennomføring og tålmodighet til å bygge verdier som faktisk varer.
Kapital som partnerskap, ikke bare penger
Fra gründerperspektivet kom en viktig nyansering av hva langsiktig kapital betyr i praksis. Det handler ikke bare om hvor lenge investoren kan vente på avkastning, men om hvordan investoren opptrer underveis.
For tidlig og for mye kapital kan skape feil tempo. Med mye kapital følger høye forventninger og press om å skalere før produkt, salg og kundedialog er modne. Da øker risikoen for feilprioriteringer. Den mest verdifulle kapitalen tidlig er ofte den som kommer med engasjement, spørsmål og aktiv dialog.
De beste investorene i tidlig fase opptrer som sparringspartnere. De stiller krav, utfordrer forutsetninger og bidrar med erfaring. Samtidig viser de tålmodighet for læring og justering. Ikke frie penger uten retning, men krav og tålmodighet tett koblet sammen.
Kultur bygges i små valg over tid
Samtalen beveget seg også inn i kultur. Forskjeller mellom Norge og Sverige ble brukt som speil, men poenget var ikke å kopiere noen. Kultur kan ikke importeres ferdig. Den må bygges.
Seriegründere, familieeierskap og reinvestering oppstår ikke av én reform eller én generasjon. Det vokser frem når suksess kobles til ansvar for å bygge videre, ikke bare realisere gevinst. Når det å starte på nytt verdsettes like høyt som det å selge seg ut.
Et poeng jeg tok med meg, var behovet for større faglig selvtillit. Evnen til å stå i egne vurderinger, argumentere sak og ikke automatisk anta at løsninger utenfra er bedre. Også dette henger sammen med langsiktighet. Du må ha trygghet nok til å stå i egen retning lenge nok til at den kan bære.
Veien videre
For meg handlet denne morgenen mindre om enkeltmodeller og mer om mentalitet. Vi har kapital, kompetanse og sterke miljøer i Norge. Spørsmålet er hvordan vi bruker dem. Skal vi bygge flere varige selskaper, må vi utvikle en praksis der tydelige krav kombineres med reell tålmodighet.
Langsiktighet er krav og tålmodighet i kombinasjon, og en praksis der reinvestering og prestasjon over tid belønnes.
Takk til Oddbjørn Dybvad, Carsten Winger og Kristoffer Kvam, samt alle deltakere, for gode refleksjoner og en ærlig samtale.
Snakk strategi og verdiskaping med oss
Vi har et sterkt fagmiljø med spesialisering innen rådgivning, strategi og forretningsutvikling. Som kompetansehus for forretningsdrift leverer vi helhetlige tjenester, inkludert strategisk rådgivning.
